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权益质押、收益耕作和流动性挖矿究竟有什么区别?

DeFi刚兴起时,Staking(权益质押)、Yield Farming(收益耕作)和Liquidity Mining(流动性挖矿)这几个术语就迅速伴随掀起了一阵阵的狂潮。

它们具备许多共同点,有时甚至还可以互换使用,这就导致对于很多人来说,看到这几个词依旧是丈二和尚?

在听说了各种各样疯狂的挖矿收益、耕作收益后,想必你也非常想要了解这些术语究竟是什么意思,又是以什么方式获取收益的。

本篇将为你仔细分析这些概念的基本定义以及它们之间存在的关键性差异。

Staking(权益质押)

Staking是本文提到的这三个概念中应用最为广泛的一个。与另外两个表示流动性挖矿的术语不同,Staking有许多非加密定义,它可以帮助阐明在加密网络中抵押资产等行为的本质。

举一个比较简单的例子,我们常常提到“押”这个字,百度汉语的第一条释义便是——把财物交给对方作为保证。也就意味着人们将某样看重的东西置于危险之中以支持他们所信仰的其他事物,此行为的利益相关者可以是任何人。

而在加密世界中,Staking也是指提供抵押来作为一方在项目中状态证明的行为。这也同样意味着协议利益相关者的诚意,利益相关者通过抵押的行为展现出对他们对其支持协议的信任。

目前已经有多种方式可以支持各种加密和DeFi协议。以太坊 2.0 已成功的从工作量证明机制(PoW)过渡到权益证明机制(PoS)。

自此以后验证者不需要为网络提供哈希,只需要质押32ETH,便可用来验证以太坊网络上的交易并获得区块奖励。

其余收益模式例如——Polkadot等网络可允许DOT持有者在其提名权益证明 (NPoS) 共识机制中质押他们的代币并提名验证者节点,从而获得年收益率 (APY) 作为回报。其他协议则是要求抵押代币,以便用户参与治理决策并投票。

Coinbase、Nexo和BlockFi等中心化平台也允许用户质押他们的数字资产。

这些平台的工作方式类似于银行——获取小红的存款,而后将其以信贷的方式借给小明。小红和银行获取小明支付的利息。

对于潜在的利益相关者来说,需要明确一个问题,也就是代币为什么需要被抵押?

这些协议中,某些协议本质上需要质押来证明用户在项目中的状态或启用重要的财务功能,有些协议则仅将质押作为一种循环供应的方式,以提高代币的价格。

以CertiK去中心化资产保障计划CertiKShield为例,持有CTK的用户可以通过向抵押池提供流动性来获取高达30%的APY。这些被抵押的CTK,其经济功能十分重要:为在区块链网络上因被盗等原因导致无法追回的加密资产提供保险。

CertiKShield模型的功能与其他权益证明应用程序(例如PoS或集中信贷证明)不同,它将DeFi的开放性与安全性相结合,实现了一个全新的加密领域:去中心化的链上保险,可补偿在区块链网络上因被盗等原因导致无法追回的加密资产。而持有CTK的用户及利益相关者可通过抵押行为助力平台运营,并因其提供的价值而获得收益和奖励。

Yield Farming(收益耕作)

尽管Yield Farming(收益耕作)和Staking(权益质押)有许多相似之处,但是Yield Farming是一个比 Staking更加新颖的概念。

上文已提到,Staking可以指诸如锁定32ETH从而成为以太坊2.0验证节点之类的行为,而Yield Farming则专门指为DeFi协议提供流动性以换取收益的行为。

农民(Farmer)这个词就比较好理解,就是指活跃于各大DeFi协议中为自己的资产寻求最高收益的那批人。

Yield Farming有一个例子就是像Uniswap那样提供流动性到自动做市商(AMM)池。流动性提供者(LP)存入两种代币:代币A和代币 B。代币B通常是例如USDC或DAI那样的稳定币或ETH。该池用户在交易代币时支付的费用,将被作为回报给予于这些流动性提供者们。

这个收益是按照其存款所占资金池总量的百分比进行计算。也就是如果你存入的价值达到了整个资金池的1%,那么整个池子总支付收益的1%就是你的了。

但在双面流动性池(Double-sided Liquidity Pools)中获得高收入会面临一种风险——无常损失(Impermanent Loss)。

以ETH/DAI矿池为例,DAI是一种稳定币,但ETH并不是,因此随着ETH升值,AMM会调整存款人的两种资产的比率,以确保两者的价值保持不变。这就可能会造成无常损失:随着ETH升值,与初始DAI存款价值相等的ETH数量会减少,因此导致了价值与所存代币数量之间产生脱节。

如果这个时候你将存款取回,那这种本身是非永久性的损失将会变成永久性的。不过假如你的无常损失已经超过了收益,那最好还是将代币取出。

市场上有诸如Bancor之类的AMM提供单边存款服务以降低这种无常损失。而包括CertiKShield在内的一些其他收益耕作和计息产品从设计上就已规避了这种风险。

Yield Farming在项目的早期阶段可能会带来非常大的收益,毕竟这时候你持有的是“大额原始股”。但是加密领域从未缺少过固有波动性以及各类新型金融产品的开发,这也是你需要考虑的多重风险之一。

Liquidity Mining(流动性挖矿)

Liquidity Mining其实可以算作是Yield Farming的一个子集。

它们的主要区别在于流动性(Liquidity)提供者不仅可以像Yield Farming样获取收益,还可以获得平台自己的代币。对于流动性提供者来说,这种额外的收益可以抵消全部或者部分的无常损失。

比如说Compound,这项目就是用其治理代币COMP奖励用户,同时它是第一个引入这种激励计划的人。COMP代币不仅流向流动性提供者,还流向会债务人。这意味着所有Compound用户均可获得收益,并能参与协议的治理。

这颠覆了传统的金融模式。

但其他一些流动性挖矿计划是仅仅向流动性提供者(LP)提供收益的。通常流动性提供者可以在池中抵押代币——因此他们不仅可以获得原本的代币抵押奖励,还可以获得奖励的代币部分抵押所产生的收益。

尽管流动性挖矿因稀释持币者可能存在“通货膨胀”的问题,但是其往往拥有几个月至几年的时间来规范协议,因此总而言之,它依旧是一种将流动性引入DeFi平台的成功方式。

写在结尾

本文所提到的三个概念都是投资数字资产的方式。通过以上介绍,相信大家对于权益质押、收益耕作和流动性挖矿已经有所了解,

作为DeFi用户,你可以选择任何方式去获取收益,增加资产。但同时,你应该先要确保平台已经通过了完备的安全审计并且拥有保障安全性的方法和措施,充分考虑这些行为的潜在风险,并且了解该行为产生收益的方式与原理。